化解楼市高库存风险就像拆炸弹，看够了“崩盘说”“泡沫说”“过坎说”等各种对中国经济乱花迷眼的解读，认真读读《人民日报》5月25日对“权威人士”的专访“五问中国经济”，会让人有如饮甘醴之感。这篇文章可说是对当前我国宏观经济形势最全面和深刻的一次解读，从中可以看出中央一系列政策组合的内在逻辑。

　　当前，中央之所以对经济放缓如此警觉，倒不是认为7%或者6%的速度有多低，其实如果单从数字上看，7%的GDP增速加上不到2%的CPI增速，这是多少国家做梦都想要的健康增长啊。然而在我国，这数字是不行的，因为我国经济是投资、出口和房地产在拉动，投资当中很大一部分又是各级政府投资，其中相当大部分是低效甚至错位投资。房地产的悲剧在于土地与地方财政捆绑，导致大量供地产生高库存。而民营经济大量集中在低端产业，导致产能过剩。这三个方面积累的问题，如果在经济增速够高的情况下还可掩盖，如果经济下滑到一定程度，这三个领域就会出现系统危机。的确，错误投资和过剩产能需要清算，产业需要提档升级，但这需要时间，在新经济动能接棒之前，我国经济最紧要的任务就是防控系统风险。正如《人民日报》的“权威人士”所说“不出风险，经济就能保持稳定增长”。

　　当前我国广义信贷和GDP之比是176%，这样高的杠杆，主要是地方债务、产能过剩行业包括房地产行业的“贡献”。当前问题是要一点点拆除炸弹引信，不能盲目行动，否则一不小心就会引爆炸弹。

　　从当前中央政策组合拳看，先是要求银行不得对地方融资平台项目停贷抽贷，接着又猛推PPP，引入民间投资，正是要逐步化解地方债务。

　　对房地产行业，从“权威人士”讲话中看，中央深刻认识到了当前楼市正面临着痛苦的去库存阶段。这是一种清醒的认识。的确，当前部分城市房地产市场成交正在回暖，在深圳等少数城市甚至还出现了房价大幅回升的现象，但我们不能被这些短期局部的回暖所迷惑，认为政策松绑和“救市”已经力度足够了，可以收手了。相反，我们要认识到，就全国来说市场依然低迷，去化依然遥遥无期，萧条并没有因为部分城市回暖而稍微减弱，在一些地方危机仍然在加剧。对房地产市场，我们需要建立健康发展的长效机制，但当前我们更需要对市场进一步松绑去行政化，通过政策鼓励住房消费来逐步释放高企的库存。

　　当然，正常的市场清算也是必要的，让一些产品不过硬、财务纪律松弛的房企破产，让一些过度泡沫化的地方楼市适当下调也是必须的，只要牢牢守住不发生系统性、区域性风险的底线，就足够了。