重大政策得到市场积极回应

    刚刚过去的5月堪称重大政策规章频发的一个月——5月14日，证监会正式发布修订后的《中国证券监督管理委员会发行审核委员会办法》和《证券发行上市保荐业务管理办法》，两《办法》因应积极稳妥推出创业板的需要进行了必要修订，经广泛征求意见，在取得社会广泛共识的基础上正式发布，标志着创业板制度建设近半；5月22日，证监会就《关于进一步改革和完善新股发行体制的指导意见》公开征求意见，标志着广为社会关注的发行体制新一步改革破题。

    与此同时，5月9日，深圳证券交易所就《创业板股票上市规则》公开征求意见，对创业板市场信息披露、股份限售、保荐机构责任、退市制度等提出了有针对性的制度安排。5月12日，证监会公布了一系列违法违规行为的查处结果。5月13日，证监会发布《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的规定》，基金“一对多”专户理财即将开闸。

    值得注意的是，上述重大政策规章——尤其是创业板和发行体制改革相关政策规章——得到了市场的积极回应。5月上证指数月度涨幅6.27％，从月初的2486.69点，上涨到月末的2632.93点，从月线上看，实现了今年以来的五连阳。

    “逆势而为”底气何来

    当全球金融风暴仍在肆虐，国民经济触底反弹之时，证监会上述重要政策规章的出台，粗看似有“逆势而为”的味道，细加品味，则不难发现其底气所在。

    首先，从指导思想上来看，在党中央、国务院的正确领导下，证监会一直秉持的重要方针，即是重要改革措施、监管制度安排、创新业务和产品的推出，都要服从和服务于维护市场稳定运行和国民经济稳定运行这个大局。

    其次，由创业板起航至发行制度改革，所涉方案无不经过长期扎实准备，得到了相当程度的完善。市场既有强烈呼声，监管部门则详加调研，充分听取、广泛吸收社会各界意见建议，在反映市场和社会总体需求的基础上，在市场和社会形成总体共识的基础上，成熟一个，推出一个，自然会得到市场的充分消化和积极响应。

    第三，重大政策的出台，充分考虑了市场的承受能力，坚持了市场与实体经济的协调，坚持了解决当前突出问题与促进长期健康发展的统一。不难理解，在全球金融风暴的形势下，推出创业板和改革发行制度，对于焕发资本市场活力，服务于国民经济“保增长、调结构、扩内需”需求具有重大意义。

    因此，所谓“逆势”，不过是对市场外部环境某一侧面的评价，逆势其实为市场实现新发展提供了机遇，站在更高的层面上理解，证监会所为其实更应被视作积极主动、顺势而为之举。

    形成新的“稳定观”

    若以5月证监会的政策“攻关”作为取样，结合近年来证监会力行的多项改革措施加以分析研判，我们可以得出一个结论：证监会正因应新的形势发展需要，形成新的改革观、发展观和“稳定观”。

    正如证监会高层一直强调的，维稳并非回避矛盾，改革可能存在风险，但只有坚持以改革促进发展，以发展焕发资本市场服务于国民经济的功能，才能实现资本市场更高水平的稳定。

    应该说，这种“更高水平的稳定”，才是全面的、历史的、动态的稳定观，才是在复杂形势下对国民经济高度负责、力争有所作为的稳定观。

    这是我国资本市场发展历程中的宝贵精神财富。