从主业到投资，保险业一季度均表现不俗。在股市回暖、投资渠道拓宽的大好形势下，保险资金一季度斩获良多；寿险经历了去年的扩张风暴和急速转向后，已开始进入稳步增长轨道；亏损已久的产险行业在一季度更是有望盈利。业内人士表示，随着保监会监管力度的加强，保险行业开始向有序竞争方向发展，再加上宽裕流动性支持股市、债市收益率双双上扬，保险业正步入行业景气周期。
保险资金投资表现向好
本周召开的一季度保险监管工作会议上披露的数据和利好信息，让保险资金为之一振。
随着股市的回暖，保险资金在今年一季度收获颇丰。数据显示，一季度保险资金运用收益433亿元，同比增长125亿元，增长40.55%；平均收益率1.4%，同比上升0.23%。这一战绩的取得应归功于保险资金及时的调仓。
由于去年股市调整，保险资金大幅减持股票，仓位均控制在10%以下。今年以来，股市逐渐回暖，上证综合指数已上涨近40%。一家保险公司有关人士表示，今年其所在资金运用部门采取激进入市策略。“前期仓位太低，现在看到股市好转就赶紧加仓，主要是担心错失良机。”
保险资金投资股票呈现逐月增加态势，本周公布的数据证实了上述说法。今年1月份，保险机构累计买入股票137.64亿元，累计卖出股票116.35亿元，累计净买入股票21.29亿元，仓位明显增加，这种状态一直延续到一季度：股票(股权)2886.1亿元，比年初增长19%，占比达8.97%，较年初上升1.03%；债券16989.9亿元，比年初减少3.9%；银行存款10004亿元，比年初增长23.7%；证券投资基金1613亿元，比年初减少1.97%；基础设施投资占比1.8%，比年初上升0.2%。
本月初，保监会陆续发布了多项拓宽保险资金投资渠道的新政，允许寿险公司将不超过上季末总资产的6%投资于基础设施债权计划，投资无担保债券的比例则被设定为上季末总资产的15%。
光大证券分析师肖超虎表示，如果平均信用风险溢筹委为100-200个基点，这两项新规可以使投资收益率提升20-40个基点。而按照保险公司目前的资产配置来看，长期投资收益率仅为5%，因此这两项新政是对保险资金长期投资收益率的重大改善。
在本周的会议上，保监会主席吴定富表示，要发挥保险的资金融通功能，促进投资。根据市场情况和自身需要，稳步推进保险资金投资交通、通信、能源、电力等基础设施项目，支持国家基础设施建设。研究股权、物业投资、资产证券化产品和房地产信托投资基金等投资政策，择机开展试点。
这是保监会近期出台增加债券投资品种等一系列拓宽投资渠道的新政后，在投资政策上的新的表述。中金公司周光的研究报告预计，关于未上市公司股权投资和房地产投资的相关细则也将在年内陆续出台，而这些政策也将产生中长期利好。
寿险结构调整应适度
中国证券报记者近日在陕西、湖南调研时发现，业务转型已成为众多保险公司的口号。吴定富在会上亦表示，今年一季度各保险公司采取措施，重点发展期交、期限长、保障程度高的业务，结构调整成效正在逐步显现。
结构调整具体来看，即险种设置从投连险、万能险唱主角逐渐转变为分红险为主；保险期限从趸交产品向期交产品过渡；期限较短的产品向期限较长的产品过渡。透过这三方面可以看出，一季度的业务结构调整已有成效。
在去年引领银保“井喷”的投连险和万能险业务，今年首季均出现大幅度下降，分别同比下降83.4%和25%。而各种形态的分红险已经逐渐在行业成为主流。据统计，排名前几位的寿险公司中，除了平安人寿和泰康人寿的分红险占比较低外，其余公司均已将分红险作为其主打产品。如中国人寿、太保寿险、新华人寿三家公司银保渠道的分红险占比均在95%以上，个险渠道中分红险的比例也在80%以上。
从销售渠道上看，各家保险公司的销售渠道资源配置也呈现逐步均衡的态势，寿险过分依赖银邮销售渠道的状况有所改善。其中，个人代理业务保费收入1054.9亿元，同比增长15.4%，高于全行业9.4%的增长速度。寿险公司标准保费同比增长25.6%，超过规模保费的增长速度。
再从保单期限来分析，截至3月末，寿险新单期交保费同比增长28.8%，比新单业务保费增速高26.2个百分点。在寿险新单期交业务中，5至10年期业务和10年期以上业务同比分别上升18.4和1个百分点。
保费增速对此轮结构调整已开始有所反映。前三月，除了平安人寿以较好的业务结构为支撑，在今年采取了较为激进的策略，以43.4%的增速居首外，中国人寿同比仅增长1.76%，而太保寿险的急刹车最为明显，同比负增长了12.7%。
对于结构调整取得成效的同时，保费收入增速放缓的现象，人保寿险副总裁兰亚东表示，不能为调结构而调结构，保费收入下降不是调结构目的。如果用某一渠道、某一缴费形式占比来衡量调结构的效果，那是一种误读。调结构的目的是优化产能，提高投入产出比。
保监会有关人士指出，有些公司为调结构而停止趸缴业务，但事实上，如果控制好费率和成本，趸缴业务是可以贡献利润的。调结构不能简单“一刀切”。
吴定富对此也予以警示，要针对不同保险公司的发展实际，控制好业务结构调整的节奏，要在发展中调整，在调整中发展，不能为调结构而调结构，影响行业的平稳健康发展，甚至产生风险问题，也不能为了追求增长速度，将调结构停滞下来，影响行业的发展质量和水平。
产险改写亏损历史
经历了去年的巨灾赔偿和投资困境，产险公司一季度数据表现得出人意料：全国产险业务同比减亏45.2亿元，产险公司利润预计总体扭亏为盈。
长期以来，我国产险市场混战不休。为抢占市场份额，各家产险公司拼命压低费率，导致承保严重亏损。吴定富指出，要改变长期以来存在的保险公司承保环节无利润、效益主要靠投资的片面认识。
业内人士指出，一些国家的实践证明，保险业通过严格承保条件、加强理赔管理等途径，可以改善承保业务绩效，实现承保业务盈利，提高总体盈利水平。我国产险公司应借鉴国际经验，做到承保和投资两个轮子协调运转，在重视提高投资收益的同时，更加注重优化业务结构、提高发展质量，切实提高承保业务的盈利水平。
一季度数据显示，产险领域虚挂应收保费现象得到有效遏制，应收保费余额同比减少13%；商业车险车均保费有所提高，恶性竞争现象有所减少；产险公司经营费用使用逐步规范，违规批退贴费现象有所下降，数据真实性得到提高。一季度产险综合成本率106%，同比下降11个百分点。
